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有色金属:二季度基金加仓有色 黄金最为耀眼

发布时间:2019-12-04 13:18:18

有色金属:二季度基金加仓有色 黄金最为耀眼 2016-08-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

有色金属板块基金持仓超配显著:2016Q2,基金前十大持仓股中有色板块的市值达到221亿元,较前期提升显著;基金持仓的股票中,有色金属板块市值占所有板块市值的比例为 .8 %,而相较于整个A股市场,有色金属板块市值占所有板块市值的比例为2.96%,基金超配87bp,基金从2015Q4对有色板块过低配置逐渐转变为2016Q2的超额配置。

黄金板块受基金偏爱:从有色金属子板块来看,基金第二季度尤其偏爱黄金子板块,黄金板块基金持仓市值达到了106亿元,占基金持仓有色金属市值的48%,超配幅度非常大,达到1 4bp。考虑到美联储未来加息存在很大的不确定性,市场避险情绪高涨,以及防通胀的需求,我们继续看好黄金板块的在未来的走势,同时也看好价格弹性更大的白银。

锂、铜开采、锡镍板块资金流出明显:相较于2016Q1,2016Q2基金对于锂、铜开采和锡镍板块的配置明显减少。对于锂行业,我们认为,今年上半年碳酸锂价格冲高之后进入调整阶段,而下半年新能源汽车将有很强的放量预期,将会拉动碳酸锂的需求,碳酸锂价格将维持在一个合理的区间,保证碳酸锂生产企业较丰厚的利润空间,我们继续维持锂行业的增持评级。

铅锌板块持仓维持稳定:铅锌板块基金持仓市值一直保持稳定,而锌作为基本面最好的基本金属,需要的只是引爆点。自去年起,锌行业大型矿山的停产,新矿纷纷推迟进度,明显改善了供应面,尽管需求面没有明显改善,但对供给平衡有很大的帮助,锌矿已经逐渐变为短缺,成为最具上涨潜力的品种,我们继续看好铅锌行业的未来走势。

重点基金增持个股:2016Q2,对于部分有色金属个股,基金增持幅度显著,建议作为有色板块精选个股中的重点关注对象。

投资建议:继续看好有色金属板块未来的走势。考虑到美联储未来加息存在很大的不确定性,市场避险情绪高涨,以及防通胀的需求,我们继续坚定看好贵金属(黄金、白银、铂金)在未来的走势;此外,自去年起全球多个锌矿关闭,锌基本面已经逐渐反转,未来锌矿库存将会逐步消耗,锌价将会走强,建议重点关注铅锌行业。同时随国家供给侧改革的不断推进,建议持续关注基本面不断改善的小金属板块。对于基金二季度增持的个股,建议作为精选个股的基础,积极关注。

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