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资本市场改革要处理好三大关系

发布时间:2019-12-04 20:15:48

资本市场改革要处理好三大关系

资本市场的改革,笔者认为核心是坚持市场化的改革方向。

其实,关于市场化改革,监管层一直在提,如新股发行的市场化,这也是资本市场改革的一项重点。资本市场的改革需要顶层设计,如何进一步进行市场化改革,笔者认为需要处理好监管层与中介机构、上市公司、投资者之间的关系。

首先,要处理好监管层与中介机构之间的关系。这方面,笔者认为最主要的还是要强化中介机构的诚信建设与法制建设。

随着我国资本市场发生转折性变化,市场的运行机制更趋复杂,市场主体的行为方式更加多元化,诱发违法失信的动机因素出现新的变化,违法失信行为的表现形式更加复杂多样,市场的诚信要求更加广泛、突出。 因此,就必须加强中介机构的诚信建设和法制建设。

这一点,从监管层所采取的一系列行动中,我们就可见一斑,如因未尽责履职,一保荐机构被出示警示函,两名保代被撤销资格;对保荐项目未进行重大事项提示、风险揭示不到位,保代被采取3个月内不受理其出具的文件的监管措施……同时,监管层也一直在告诫中介机构要归位尽责,如上周发布实施的《关于进一步加强保荐业务监管有关问题的意见》,就是力图通过制度化安排,推进保荐机构全流程合力尽责。

应该说,创新监管执法体制,切实加强诚信体系,中国资本市场正在掀开正本清源的新篇章。

其次,要处理好监管层与上市公司之间的关系。

多层次资本市场的主要功能是为企业提供多元化的融资渠道,但是,想通过资本市场融资,就必须遵循资本市场的一些规则,接受监管层的监督。

对这一点,有人用"猫和老鼠"来形容监管层与上市公司之间的关系。其实并非如此,笔者认为,监管层与上市公司之间并非只是简单的监管与被监管的关系,而是平等的、互动的关系。应该说,双方在促进上市公司、资本市场规范运作、持续发展方面的目标是一致的。监管层应和上市公司一起,共同努力推进和完善公司治理、诚信文化建设,共同构建相互沟通、相互信任、相互交流、相互监督的和谐发展环境。

再次,要处理好监管层与投资者之间的关系。

多层次资本市场为投资者提供多元化的投资工具,并为投资者提供分散投资、组合投资的物质平台。监管层在为投资者做好服务的同时,要从抑制过度投机入手,做好投资者教育和风险揭示工作,逐步建立起投资者适当性制度,加强对投资者的引导、教育,因为投资股票,不是买彩票,不是下赌注,也不能凭运气,一定要看公司的基本面,看其实实在在的发展潜力。

同时,监管层也要切实当好投资者合法权益的守护人。作为市场监管者,不能对那些股市知识匮乏、跟随他人、听信消息、追涨杀跌最后形成很大损失的投资者熟视无睹、麻木不仁。

这方面,我们看到,证监会投资者保护局成立之后,就做了不少工作,包括回答一些市场热点问题、与投资者面对面倾听他们的声音等。应该说,这么做,都是为了保护投资者的合法权益。

我国资本市场大的改革方向是朝着市场化迈进。而对于资本市场的改革思路,其实也已十分清晰。但有一点,就是市场化的方向,是不会变的。

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