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汽车行业12月销量同比增长712有所回暖奢侈品市场和消费

发布时间:2020-02-15 14:23:56

汽车行业:12月销量同比增长7.12% 有所回暖

1.投资要点:

12月汽车销量同比增长7.12%,有所回暖。

12月全国共销售汽车181万辆,同比增长7.12%,环比增长1.05%。2012年以来累计完成汽车销售1930万辆,同比增长4.15%。12月车市小幅回暖,汽车销量有所增长。

目前A股汽车板块动态市盈率约为15倍,其中乘用车板块动态PE约为13倍,商用车板块动态PE约为14倍,汽车零部件板块动态PE约为17倍。长期来看我国的汽车人均保有量偏低,随着城市化进程继续推进,中等收入人口占比增加,汽车销量仍有较大的增长空间,汽车行业在目前的估值水平下具有一定的投资弹性。

目前资本市场对汽车特别是狭义乘用车销量在1月份出现同比高增长已构成共识,也就是说这一共识已经被市场消化,但对3月下旬狭义乘用车市场是不是会出现大幅的降价仍存疑惑。从上周的股价走势看,市场的关注焦点已经从对估值的提升转向对盈利增长的关注。我们认为市场一方面仍将对盈利高增长的公司有所偏爱,另一方面我们建议深挖个股寻觅零配件行业中机构关注程度较低且估值仍较低的个股。建议投资者继续关注盈利增长确定性强的宇通客车和长城汽车。同时建议关注资产负债率为5.12%,PB为1.15倍的远东传动。

SUV需求相对较好。此前持续高速增长的SUV月累计销量同比增长24%。大客和微卡的累计销量增速较好,分别为8.25%和7.94%。

日系乘用车12月市场份额依然同比下滑。2012年12月日系品牌乘用车共销售21万辆,市场份额14.57%,同比下落6.85个百分点。当年累计销售249万辆,市场份额16.12%,同比下落3.24个百分点。从2012年累计销量(截止2012年12月)来看:自主品牌市场份额同比下落0.31个百分点。日系品牌市场份额下降3.24个百分点,德系品牌表现较好,份额上升1.99个百分点。

风险提示:1)竞争剧烈致使的降价风险;2)需求不及预期的风险。

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